경제 전반의 물가 수준이 지속적으로 오르는 현상. 돈의 구매력이 떨어짐.
예: 1만원으로 작년엔 커피 10잔 → 올해 9잔 = 커피값 인플레이션 약 10%
수요견인(Demand-pull): 돈이 너무 많이 풀려 소비가 폭증 → 물건은 그대로인데 사려는 사람 많아짐 → 가격 상승
비용압박(Cost-push): 원자재·인건비·에너지 비용 상승 → 기업이 비용을 소비자에게 전가
현실에선 둘이 섞여서 온다. 원인에 따라 처방(정책 대응)이 다름.
일정 기간(보통 1년) 동안 한 나라 안에서 새로 만들어진 모든 재화·서비스의 가치 합계.
GDP = C(소비) + I(투자) + G(정부지출) + (X-M)(순수출)
소비·정부지출이 GDP에 포함되는 이유: 지출 = 누군가의 생산활동 가치. 만들어진 것은 결국 누군가가 사므로 생산 측면과 지출 측면은 항상 같음.
중고거래·금융거래는 GDP 제외 — 새로 생산된 것이 아님.
경제는 팽창과 수축을 반복함.
4단계: 확장(Expansion) → 정점(Peak) → 수축(Contraction) → 저점(Trough) → 반복
| 단계 | 상황 |
|---|---|
| 확장 | GDP 성장, 고용 증가, 소비 활발 |
| 정점 | 과열, 인플레이션 심해짐 |
| 수축 | GDP 감소, 실업 증가, 소비 위축 |
| 저점 | 침체 바닥, 이후 회복 시작 |
중앙은행 역할: 정점 근처 → 금리↑(과열 억제), 저점 근처 → 금리↓(경기 부양) GDP 2분기 연속 감소 = 공식 수축(침체) 판정.
두 나라 통화를 교환하는 비율.
예: 1,300원/달러 = 달러 1개 사는 데 원화 1,300원 필요.
환율 오름(원화 약세): 원화 가치 하락, 달러 가치 상승 (1,300 → 1,400)
| 환율 | 수출 | 수입 |
|---|---|---|
| 오름(원화 약세) | 유리 — 한국 물건이 외국에서 싸 보임 | 불리 — 외국 물건이 국내에서 비싸짐 |
| 내림(원화 강세) | 불리 | 유리 |
예: 삼성이 1,000달러짜리 폰 수출 → 환율 1,300 → 130만원 / 환율 1,400 → 140만원 (수출 기업 이득) 원유는 달러 결제 → 환율 오르면 수입 비용 증가 → 국내 휘발유값 상승.
정부가 세금과 지출로 경기를 조절하는 것. (통화정책 = 중앙은행이 금리로 조절)
| 상황 | 재정정책 | 수단 |
|---|---|---|
| 경기 침체 | 확장적 | 세금 줄이기 + 정부지출 늘리기 |
| 경기 과열 | 긴축적 | 세금 늘리기 + 정부지출 줄이기 |
예: 코로나 재난지원금·공공사업 확대 = 확장적 재정정책 (GDP의 G 직접 증가)
| 통화정책 | 재정정책 | |
|---|---|---|
| 주체 | 중앙은행 | 정부 |
| 도구 | 기준금리 | 세금·정부지출 |
| 속도 | 빠름 | 느림(국회 예산 필요) |
실업률 = 실업자 수 / 경제활동인구 × 100
경제활동인구 = 취업자 + 실업자 (구직 포기자는 비경제활동인구 → 실업률 계산 제외)
함정: 구직 포기자 증가 시 실업률이 낮아도 실제 고용 사정은 나쁠 수 있음. → 실업률 + 고용률(생산가능인구 중 취업자 비율) 함께 봐야 함.
경기순환 연결: 확장기 → 실업률↓, 수축기 → 실업률↑ 중앙은행은 물가 안정 + 고용 안정 두 목표를 동시에 고려해 금리 결정.
가격 결정의 기본 원리.
| 변화 | 결과 |
|---|---|
| 수요 증가 | 가격↑ |
| 수요 감소 | 가격↓ |
| 공급 감소 | 가격↑ |
| 공급 증가 | 가격↓ |
연결: 수요견인 인플레이션 = 수요 급증, 비용압박 인플레이션 = 공급 감소. 금리↑ → 소비 수요 감소 → 가격 안정.
이자에도 이자가 붙는 구조. 단리(원금에만 이자)와 대비.
예: 100만원, 연 10%, 3년
72의 법칙: 원금 2배 걸리는 시간 = 72 ÷ 금리
양날의 검: 투자 시 복리는 이득, 대출·연체 시 복리는 빚이 눈덩이처럼 불어남.
기업·정부가 돈을 빌릴 때 발행하는 차용증. 만기 때 원금 + 기간 중 이자(쿠폰) 지급.
채권 종류: 국채(정부), 지방채(지자체), 회사채(기업), 금융채(금융기관)
채권 가격 ↔ 금리: 반비례
액면가: 발행 시 표면에 적힌 원금. 만기 때 돌려받는 금액. 시장 거래 가격과 다를 수 있음.
채권 vs 주식(투자 유치)
발행 프로세스: 기업 → 증권사 주관 → 기관 수요조사 → 확정 시 동시 매각
국가부도(디폴트) 시 원금 못 받을 수 있음. 이자율 높은 채권 = 리스크 높다는 신호.
만기 전 2차 시장에서 매도 가능. 단, 금리 올랐을 때 팔면 원금보다 적게 받을 수 있음. 만기까지 보유 시 액면가 그대로 수령.
기업 소유권 조각(주식)을 사고파는 시장. 주가 = 시장이 예측하는 기업의 미래 가치.
주가에 영향 주는 요인:
코스피(KOSPI): 한국 주식시장 전체 흐름 지수. 개별 주가 아닌 시장 전체 온도계.
어떤 선택을 했을 때 포기한 차선 대안의 가치.
예: 1,000만원으로 연 3% 주식 매수 → 대안이 연 5% 예금이었다면 경제적 실질 수익 = 3% - 5% = -2%
대학원 2년 비용 = 등록금 + 그 기간 일했으면 받았을 연봉
“공짜 점심은 없다(No free lunch)” — 모든 선택엔 기회비용 존재. 수익률은 항상 대안과 비교해야 의미 있음.
무역수지 = 수출 - 수입
경상수지 = 무역수지 + 서비스수지(관광·운송) + 본원소득수지(해외투자 배당·이자) + 이전소득수지(해외송금·원조)
경상수지 흑자 → 달러 유입 → 원화 강세 압력 (환율↓) 경상수지 적자 → 달러 유출 → 원화 약세 압력 (환율↑)
중앙은행뿐 아니라 일반 은행도 대출을 통해 돈을 만들어냄 (신용창조).
예: 100만원 예금 → 은행이 90만원 대출 → 대출받은 사람이 90만원 예금 → 81만원 대출 → 반복 → 최초 100만원이 시중에서 수백만원처럼 순환
지급준비율: 은행이 예금 중 반드시 보유해야 하는 비율 (중앙은행 설정). 10%면 이론상 최대 10배 통화 팽창.
통화량 지표
M2 급증 → 시중에 돈 많이 풀림 → 인플레이션 압력 상승.
리스크(위험)와 기대수익률은 항상 비례.
| 자산 | 리스크 | 기대수익률 |
|---|---|---|
| 미국 국채 | 매우 낮음 | 낮음 |
| 우량 회사채 | 낮음 | 중간 |
| 대형주 | 중간 | 중간~높음 |
| 스타트업 주식 | 높음 | 매우 높음 or 전손 |
“원금 보장 + 고수익” = 사기 신호.
무위험 수익률(국채 금리) = 투자 최소 기준선. 이보다 낮으면 리스크만 지는 셈.
서로 다른 방향으로 움직이는 자산을 함께 보유해 전체 위험을 줄이는 전략.
상관관계(Correlation)
전통적 조합: 주식 + 채권 (경기 좋을 때 주식↑ 채권↓, 나쁠 때 주식↓ 채권↑)
한계: 2008 금융위기·코로나 같은 시스템 위기에선 주식·채권 동시 하락. 분산이 가장 필요한 순간 효과 감소.
직접세: 번 사람이 직접 냄 — 소득세, 법인세, 종합부동산세 (누진 구조) 간접세: 물건값에 포함 — 부가가치세(VAT 10%), 주세, 담배세 (모두 동일 비율)
주요 세금:
세율↑ → 소비 감소 → 경기 위축 (긴축적 재정정책) 세율↓ → 소비 증가 → 경기 자극 (확장적 재정정책)
시장이 최적 결과를 내지 못하는 경우. 정부 개입의 근거.
| 유형 | 문제 | 정부 대응 |
|---|---|---|
| 독점·과점 | 경쟁 없어 가격 마음대로 올림 | 공정거래법·독과점 규제 |
| 외부효과 | 제3자에 피해(공장 매연) or 혜택(예방접종) 발생 | 탄소세(부정적) / 보조금(긍정적) |
| 공공재 | 국방·도로 — 기업 공급 유인 없음 | 정부 직접 공급 |
| 정보 비대칭 | 중고차: 판매자만 차 상태 앎 → 레몬 시장 | 공시 의무, 인증 제도 |
혼자 감당하기 너무 큰 위험을 여러 사람이 나눠 짐.
예: 1만명 × 연 1만원 = 1억 → 1년에 평균 1명 발생하는 1억짜리 화재 보상 가능.
보험료 = 기대손실(사고 확률 × 피해액) + 운영비 + 이익
역선택(Adverse Selection): 아픈 사람만 건강보험 가입 → 보험료 폭등 → 건강한 사람 탈퇴 → 악순환. 국민건강보험 강제 가입인 이유 — 건강한 사람도 풀에 포함돼야 작동.
도덕적 해이(Moral Hazard): 보험 가입 후 더 위험하게 행동. 자기부담금(공제) 제도가 억제 장치.
GDP 대비 비율이 중요. 한국 ~50%, 일본 ~250%.
자국 통화 빚: 기술적 디폴트 불가(돈 찍어 갚기 가능) — 단, 과도하면 하이퍼인플레이션 위험. 외화 빚: 외환보유고 바닥나면 디폴트 직결. 아르헨티나 반복 디폴트 원인.
핵심 구분: 자국 통화 빚(인플레이션 위험) vs 외화 빚(디폴트 위험).
| 지표 | 측정 대상 | 특성 |
|---|---|---|
| CPI (소비자물가지수) | 소비자가 사는 물건·서비스 가격 변화 | 동행 |
| PPI (생산자물가지수) | 생산 단계 가격 변화 | CPI보다 1~3개월 선행 |
| PMI (구매관리자지수) | 기업 구매담당자 설문 — 신규주문·생산·고용·재고 등 | 선행 |
| 실업률 | 경제활동인구 중 실업자 비율 | 후행 |
| GDP 성장률 | 전 분기 대비 GDP 증감 | 후행 |
PMI 읽는 법: 50 이상 = 경기 확장, 50 미만 = 수축. 기업 구매담당자 수백~수천명 설문. 집계: “늘었다” 비율 - “줄었다” 비율 + 50
PPI↑ → 기업 비용 증가 → 소비자 가격 전가 → CPI↑ (PPI가 CPI보다 앞서 움직임)
한국 3층 구조:
기준금리가 이미 0%일 때 중앙은행이 쓰는 비상 수단.
방식: 중앙은행이 시중 은행 보유 국채를 매입 → 대금으로 지급준비금(새 돈) 창조 → 은행 대출 여력 증가 → 시중 유동성 공급.
중앙은행은 법적 화폐 발행 독점권 보유 → 지급 시 전자적으로 숫자 생성 (실물 인쇄 아님). 기존에 없던 돈이 새로 생김 = 통화량 증가.
국채 발행(재정정책)과 차이: 국채 발행은 시중 돈을 빌리는 것(통화량 불변). QE는 새 돈을 만드는 것(통화량 증가).
부작용: 돈 과잉 공급 → 인플레이션. 2020~21년 QE → 2022년 전 세계 고인플레이션. 반대: QT(양적긴축) — 매입 채권 매각·만기 미갱신 → 시중 돈 흡수.
경기 침체(Stagnation) + 인플레이션(Inflation) 동시 발생. 정책이 충돌해 해법이 없음.
원인: 주로 비용압박 인플레이션. 원자재값↑ → 생산비↑ → 생산 감소 + 고용 감소(침체) + 물가↑ 동시 발생.
사례: 1970년대 오일쇼크 — OPEC 원유 수출 금지 → 미국 인플레이션 13% + 실업률 9% 동시.
국가가 비상금으로 쌓아두는 외화(주로 달러).
용도: 환율 방어(원화 폭락 시 달러 풀어 매입), 외채 상환, 국가 신용도 유지.
1997년 한국 외환위기: 외환보유액 고갈 → 환율 폭등 → 외채 불이행 → IMF 구제금융. 현재 한국 보유액 약 4,000억 달러(세계 8~9위).
기축통화(달러): 전 세계 무역·금융 결제 기준 통화. 각국이 달러를 필요로 하기 때문에 미국은 QE로 달러를 찍어도 다른 나라보다 인플레이션 충격이 덜함.
자기 자본 대비 총 투자 규모의 배율. 빌린 돈으로 투자해 수익·손실 모두 증폭.
레버리지 = 총 투자금 / 자기 자본 예: 자기돈 1,000 + 빌린돈 4,000 = 레버리지 5배 → 수익도 5배, 손실도 5배.
강제청산(Margin Call): 손실이 일정 수준 초과 시 빌려준 쪽이 포지션 강제 청산 → 원금 이상 손실 가능.
레버리지 ETF: 파생상품으로 내부 구현. 직접 대출 없이 2~4배 효과. 강제청산 없지만 원금 전액 손실 가능.
빌린 돈으로 레버리지 ETF 매수 = 레버리지 on 레버리지. 시장 25% 하락 시 4배 레버리지면 자본 전액 소멸.
지니계수(Gini Coefficient): 이탈리아 통계학자 코라도 지니(1912)가 고안. 0(완전 평등) ~ 1(완전 불평등).
| 나라 | 지니계수 |
|---|---|
| 덴마크 | ~0.28 |
| 한국 | ~0.31 |
| 미국 | ~0.39 |
| 남아공 | ~0.63 |
불평등 심화 → 중산층 소비 감소 → 내수 둔화 → 성장 저해. 단, 어느 정도 불평등은 경쟁·혁신 유인.
파레토 법칙(80:20): 상위 20%가 전체 소득·자산의 80% 보유하는 경향.
인플레이션 ↔ 실업률 트레이드오프. 영국 경제학자 필립스 1958년 발견.
경기 좋음 → 고용 증가(실업률↓) → 임금 경쟁 → 인건비↑ → 인플레이션↑ 경기 나쁨 → 실업자 증가(실업률↑) → 임금 압력 없음 → 인플레이션↓
중앙은행 딜레마: 인플레이션 잡으면 실업률↑, 실업률 낮추면 인플레이션↑.
한계: 1970년대 스태그플레이션으로 반박 — 인플레이션↑ + 실업률↑ 동시 발생 가능. 단기엔 성립, 장기엔 무너짐.
현대 중앙은행 목표: 인플레이션 2% 유지 + 고용 극대화.
기초자산(주식·채권·원자재) 가격에 연동된 금융 계약. 리스크 헤지 or 투기 목적.
선물(Futures): 미래 특정 시점에 특정 가격으로 사고팔겠다는 계약. 예: 항공사가 6개월 후 원유 배럴당 80달러 매수 선물 → 유가 급등 리스크 헤지.
옵션(Options): 살 권리(콜) 또는 팔 권리(풋)를 사는 계약. 의무 아닌 권리.
콜옵션 예: 삼성전자 행사가 7만원, 프리미엄 3,000원
시간가치(Time Value): 만기까지 남은 시간 동안 주가가 움직일 기대값. 만기 가까울수록 자동 감소(Theta). 주가 횡보 시에도 옵션 가격은 매일 녹아내림.
옵션은 방향 + 속도 + 시간 세 가지 모두 맞아야 수익. 들고 있는 것 자체가 비용. 2008년 금융위기 원인 중 하나: 파생상품(CDS·CDO) 남용.
GDP 2분기 연속 감소 = 공식 경기 침체.
중앙은행(한국: 한국은행, 미국: 연준/Fed): 물가 안정 + 경제 성장 균형 유지가 목표.
핵심 도구: 기준금리 — 시장 전체 금리의 기준점.
| 상황 | 조치 | 효과 |
|---|---|---|
| 인플레이션 심함 | 금리 올림 | 대출 비싸짐 → 소비·투자 감소 → 물가 압력 완화 |
| 경기 침체 | 금리 내림 | 대출 싸짐 → 소비·투자 증가 → 경기 자극 |
비유: 경제 과열 → 브레이크(금리↑), 경기 침체 → 액셀(금리↓)
금리 종류